El capital de riesgo desempeña un papel importante a la hora de ayudar a que las nuevas empresas despeguen. Este sector también presenta una persistente brecha de género.

Según las encuestas y las investigaciones, más de 4 de cada 5 socios de las empresas de funds de riesgo con sede en Estados Unidos son hombres. Tal vez esto esté relacionado con el hecho de que las empresas de capital de riesgo dirigen abrumadoramente sus fondos a empresas dirigidas por hombres: en 2023, solo alrededor de 1 de cada 4 fondos de capital de riesgo se asignaron a empresas dirigidas por mujeres, según datos de Crunchbase.

Los defensores de la equidad de género han pedido durante mucho tiempo que las empresas tengan más mujeres capitalistas de riesgo de alto nivel en sus equipos. La thought es que tener más mujeres tomando decisiones de inversión se traducirá en más financiación para empresas dirigidas por mujeres.

Como profesor de emprendimiento, me preguntaba si los hechos respaldaban esta notion. Por eso, mis coautores y yo analizamos las decisiones de financiación de más de 150 empresas de capital de riesgo medianas y grandes con sede en Estados Unidos durante ocho años.

Cuando las mujeres no apoyan a las mujeres

Lo que encontramos nos sorprendió: las empresas cuyos grupos de toma de decisiones incluían más mujeres capitalistas de riesgo de alto nivel ofrecían menos financiación a las empresas dirigidas por mujeres. Cada capitalista de riesgo senior adicional en el grupo de toma de decisiones de una empresa estaba vinculada a una disminución del ,46% en la proporción de empresas lideradas por mujeres recientemente financiadas en su cartera de inversiones.

Dado que la ronda de financiación promedio en nuestra muestra fue de 5,4 millones de dólares, eso sugiere que agregar una capitalista de riesgo sénior adicional a un grupo de toma de decisiones de money de riesgo se traduce en que las empresas dirigidas por mujeres reciban alrededor de 25.000 dólares menos de financiación.

Para ser claros, mi equipo no está diciendo que las mujeres capitalistas de riesgo sean las culpables de esta situación. Nuestro trabajo no estaba dirigido a asignar responsabilidad particular. Simplemente descubrimos que tener más mujeres en los círculos de toma de decisiones de capital de riesgo se asociaba con una menor financiación de las empresas dirigidas por mujeres.

A primera vista, esto puede parecer una paradoja. Pero es consistente con investigaciones previas que muestran que el dominio masculino está arraigado en el mercado financiero empresarial de Estados Unidos. Según nuestras entrevistas con empresarias y capitalistas de riesgo de alto nivel, esto fomenta una cultura en la que las mujeres tienden a ceder ante sus homólogos masculinos.

Las investigaciones también sugieren que las mujeres que ocupan puestos de trabajo dominados por hombres tienen incentivos para distanciarse de las mujeres menos poderosas y mejorar su estatus. Esto podría ayudar a explicar por qué las mujeres que invierten en funds de riesgo de alto nivel dudan en financiar empresas emergentes lideradas por mujeres.

El valor de la confianza y la neutralidad

Sin embargo, mi equipo también descubrió que dos factores clave pueden mitigar este efecto.

En primer lugar, cuando los capitalistas de riesgo senior de un grupo de toma de decisiones habían trabajado juntos anteriormente, no vimos el mismo impacto negativo. Eso sugiere que la confianza es importante.

Y cuando un grupo incluye capitalistas de riesgo de alto nivel políticamente neutrales, lo que juzgamos al observar los registros públicos de donaciones políticas, se reducen los efectos negativos en la financiación de empresas dirigidas por mujeres. Esto se debe a que quienes toman decisiones políticamente imparciales mejoran y facilitan la comunicación grupal y la creación de consenso.

Nuestros hallazgos sugieren que las empresas de capital riesgo podrían querer explorar enfoques innovadores para combatir los prejuicios de género. Por ejemplo, podrían invitar a mujeres profesionales de la inversión externas que tengan conexiones con muchos capitalistas de riesgo de alto nivel en ejercicio para que trabajen como consultoras. Estos profesionales podrían luego evaluar de forma independiente las propuestas de inversión y ofrecer asesoramiento a los grupos de toma de decisiones de las empresas de funds riesgo.

En algunos casos, los esfuerzos por elevar a las mujeres en el lugar de trabajo pueden dar frutos. Por ejemplo, un análisis de todas las empresas que cotizan en el índice S&P Composite 1500 de 2004 a 2015 encontró que los llamados a una mayor diversidad de género en las salas de juntas estaban vinculados a la inclusión de más directoras.

Pero como sugiere nuestra investigación, los esfuerzos por promover la diversidad no siempre tienen tanto éxito, especialmente en contextos dominados por hombres, como el mercado financiero empresarial de Estados Unidos. De hecho, pueden resultar contraproducentes si no abordan los sesgos culturales subyacentes y las dinámicas de poder.

Para ser claros, nuestro estudio no es un llamado a abandonar la búsqueda de la diversidad entre los capitalistas de riesgo. Más bien, subraya la importancia de persistir hasta que las mujeres alcancen el mismo estatus en las empresas y en la sociedad en normal.