Para comprender la importancia de los riesgos meteorológicos y climáticos para la economía, hay que observar a los inversores. Una nueva investigación muestra que dos pronósticos meteorológicos estacionales a largo plazo en unique pueden mover el mercado de valores de maneras interesantes.

A menudo pensamos que los pronósticos nos dicen qué tiempo traerá en los próximos días, pero la Administración Nacional Oceánica y Atmosférica también predice las condiciones climáticas con varios meses de antelación. Estas perspectivas climáticas estacionales nos dicen si es possible que la temporada de huracanes esté activa, si es probable que el invierno sea nevado o frío y si es probable que surja un patrón climático de El Niño o La Niña con el potencial de influir en el clima en todo Estados Unidos.

Estudio los impactos del clima en la actividad económica como economista. En un nuevo artículo, un científico atmosférico de la NOAA y yo analizamos la influencia de los pronósticos a largo plazo observando los precios cambiantes de las opciones sobre acciones a lo largo de 10 años y de miles de empresas.

Descubrimos que los inversores están pagando millones de dólares para cubrir los riesgos de lo que podrían decir las perspectivas estacionales de la NOAA. Sus apuestas sugieren que el clima estacional es importante para el éxito de las empresas en toda la economía, incluso en sectores que podrían no parecer especialmente expuestos al clima.

Apostar por pronósticos estacionales en los mercados de opciones

Cuando compras una acción, compras una parte de la propiedad de una empresa. El valor de esas acciones está ligado a las ganancias futuras esperadas de la empresa.

Cuando usted compra una opción sobre acciones, paga por el derecho a comprar una acción distinct a un precio unique en una fecha futura distinct. Es importante destacar que la opción es sólo eso: una opción de compra, no un requisito para comprar. Pagará una prima por esta flexibilidad.

Si el valor de la acción cae, puede dejar que la opción caduque y todo lo que perderá será la prima. Pero si el precio de las acciones aumenta lo suficiente, puede ejercer la opción y comprar las acciones al precio más bajo incluido en la opción. Otro tipo de opción, llamada “put”, le permite vender acciones que ya posee de manera very similar.

Los precios de estas opciones nos dicen cuán inseguros están los inversionistas sobre la economía futura.

Imagine que sabe que la NOAA publicará su pronóstico de la temporada de invierno en 10 días. Está considerando invertir en una estación de esquí cuyas ganancias estén directamente relacionadas con tener un invierno nevado y esquiable. Espera que el pronóstico afecte el precio de las acciones de la estación de esquí, pero no sabe en qué dirección irá.

Cuanto más inciertos estén los inversores sobre el precio futuro de una acción, mayores serán las ganancias esperadas al mantener la opción: obtienen todas las ganancias potenciales de los grandes aumentos en el precio de la acción y ninguno de los riesgos a la baja de la caída de los precios de las acciones. Y cuanto mayores sean sus ganancias esperadas, más estarán dispuestos a pagar por la opción y mayor será el precio de la opción en el mercado. Por lo tanto, saber que se acerca la perspectiva estacional invernal puede hacer que uno esté dispuesto a pagar más por una opción sobre las acciones de la estación de esquí y aumentar el precio de la opción en el mercado.

Si bien ahora hay muchas previsiones y datos disponibles que proporcionan pistas sobre las próximas temporadas, dos previsiones tienden a mover el mercado.

El invierno y las perspectivas de El Niño afectan a muchas empresas

Descubrimos que, desde 2010 hasta 2019, los precios de las opciones sobre empresas en todos los mercados estadounidenses tendieron a caer una vez que la NOAA publicó su Perspectiva de Invierno, en octubre, y la más importante de sus perspectivas de El Niño, publicada en junio.

En otras palabras, antes de que salieran los informes, los operadores estaban dispuestos a pagar un precio más alto por opciones que cubrieran o protegieran contra cualquier noticia que se publicara. Por lo tanto, los comerciantes deben creer que el clima estacional importa para las ganancias de las empresas y que los pronosticadores podrían decir algo importante sobre el clima de la próxima temporada.

No detectamos efectos similares en los precios de las opciones cuando la NOAA o la Universidad Estatal de Colorado publicaron sus Perspectivas de huracanes en mayo y abril, o cuando Farmers’ Almanac publicó sus Perspectivas de invierno en agosto. Los operadores parecen distinguir entre las perspectivas basándose en la calidad percibida y en la importancia de lo que estos informes son capaces de predecir, más que en la atención de los medios.

El clima estacional también es importante no sólo para las industrias al aire libre. Descubrimos que la Perspectiva de El Niño de junio afecta las opciones de construcción, transporte y servicios públicos, todas industrias que pueden verse directamente afectadas por el clima. También afecta las opciones en otros sectores, como la manufactura y la educación, lo que posiblemente refleja efectos de contagio en otras partes de la economía. Las Perspectivas de Invierno de la NOAA tienen efectos igualmente amplios.

El único sector al que la Perspectiva de El Niño de junio no afecta claramente es la agricultura, lo que puede simplemente reflejar que los efectos más fuertes de El Niño y La Niña se producen en el clima invernal, cuando la mayor parte de la agricultura es menos susceptible.

Los comerciantes pagan dinero para esperar las perspectivas de El Niño

El interés de los comerciantes en la perspectiva de El Niño de junio es especialmente interesante porque la NOAA publica una perspectiva de El Niño todos los meses. La mayoría de los meses, las perspectivas cambian poco con respecto al pronóstico del mes anterior. Pero en junio, una vez pasada la primavera, la capacidad de pronosticar con precisión futuros eventos de El Niño aumenta repentinamente.

Descubrimos que los comerciantes valoran ese salto en la calidad.

Las perspectivas de junio corresponden a una prima de 12 millones de dólares cada año en promedio, lo que muestra que los operadores están dispuestos a arriesgar dinero authentic sólo para saber qué dirá la NOAA en su pronóstico de junio antes de comprometerse con una acción. Eso es aproximadamente cuatro veces más de lo que encontramos con la perspectiva promedio de mayo.

La cobertura de los comerciantes muestra que contar con pronósticos climáticos estacionales de alta calidad es importante para los inversores, al igual que para las comunidades, las empresas y los servicios de emergencia que dependen de estos análisis para prepararse para temporadas climáticas severas.

También respalda el argumento de que es valioso invertir en tecnología para mejorar estos pronósticos. Y muestra la importancia de mantener estas perspectivas confidenciales hasta su publicación oficial, de manera equivalent a cómo el gobierno de Estados Unidos guarda de cerca importantes estadísticas económicas antes de hacerlas públicas.